Les prix du gaz en Europe restent élevés alors que les niveaux de stockage chutent et que l'approvisionnement en GNL se resserre

Les marchés du gaz européens ont connu une volatilité continue en raison de faibles niveaux de stockage et de perturbations de l'approvisionnement mondial en GNL, les prix restant élevés alors que la région se dirige vers l'hiver 2026/27.

Les perturbations dans le détroit d'Ormuz et le conflit au Moyen-Orient ont fortement réduit les expéditions de GNL, entraînant une hausse des prix sur le marché du gaz néerlandais TTF. Les chargements de GNL du Golfe ont chuté à environ 26 cargaisons par mois depuis fin février, contre 90 à 100 cargaisons normalement, contribuant à des prix élevés sur plusieurs années en Europe.

La dépendance de l'Europe au GNL a augmenté, le GNL américain représentant 58 % des importations de GNL européennes en 2025. Ce changement a accru l'exposition de la région aux perturbations de l'approvisionnement mondial, surtout alors que la capacité d'exportation de GNL qatari reste affectée et que certaines installations sont hors ligne pendant de longues périodes.

Les prix élevés pendant la saison d'injection ont découragé le remplissage des stocks, entraînant un niveau de stockage de l'UE atteignant un creux saisonnier de 44,7 % à la mi-2026. Début septembre 2026, les niveaux de stockage étaient d'environ 65 %, ce qui est historiquement bas pour cette période de l'année et bien en dessous des normes saisonnières.

Ce que montrent les chiffres

• Le stockage de gaz de l'UE était d'environ 71 % plein à l'entrée de l'hiver 2026/27, le plus bas en 15 ans.
• Les prix du TTF ont atteint 55,65 €/MWh à la mi-juillet 2026 après une escalade militaire.
• Les analystes prévoient que les prix d'hiver du TTF atteignent en moyenne 85 €/MWh, soit environ 20 % au-dessus de la courbe à terme.
• Les chargements de GNL du Golfe ont chuté à environ 26 cargaisons par mois, contre 90 à 100 normalement.

Les analystes ont déclaré que les prix d'hiver du TTF pourraient atteindre environ 85 € par mégawatt-heure, avec des moyennes trimestrielles de 88 € au quatrième trimestre de 2026 et de 83 € au premier trimestre de 2027. Ces chiffres sont environ 20 % plus élevés que la courbe à terme pour la période.

Suite à un accord entre les États-Unis et l'Iran à la mi-juin, les prix du TTF ont temporairement baissé à environ 42,5 €/MWh pour juillet 2026. Cependant, une nouvelle escalade militaire en juillet a conduit le contrat TTF néerlandais à un mois à grimper à 55,65 €/MWh, reflétant la sensibilité continue des prix aux événements géopolitiques.

Le conflit au Moyen-Orient a affecté près de 20 % de l'approvisionnement mondial en GNL, faisant grimper les prix du gaz naturel en Europe et en Asie à leurs niveaux les plus élevés depuis la crise énergétique de 2022/23. Les niveaux de stockage de gaz en Europe restent bien en dessous des moyennes saisonnières, ce qui continue de mettre une pression à la hausse sur les prix si les perturbations persistent.

Des économies faibles pour l'injection de gaz et des risques géopolitiques persistants ont limité la préparation des stocks en Europe, malgré un environnement de risque accru. La combinaison de faibles niveaux de stockage, d'une réduction de l'approvisionnement en GNL et de prix élevés a créé des défis continus pour le marché du gaz européen alors que la région se prépare pour la saison hivernale.

* Cet article est basé sur des informations publiquement disponibles au moment de la rédaction.